三大指数延续下跌，沪指相对跌幅较小，中小创跌幅居前，创业板跌-1.07%。

  盘面上，贵金属涨幅居前，高股息分化，白色家电、石油加工贸易、电力、钢铁反弹居前。光伏、电池等新能源方向跌幅居前。

  概念板块，金属锌、金属铅、黄金概念股涨幅居前。

  基本面，此前，早些时候，美经济数据发布，数据显示失业救济金申请人数增加，劳动力市场持续疲软，市场一致预期，美国经济持续走弱风险进一步上升。叠加中东，等俄乌地缘冲突持续。避险情绪下，黄金等避险板块持续走强。

  为了帮助投资者朋友更好的理解黄金板块，源达研究院梳理了黄金板块相关投资逻辑和质优标的：

1.美联储降息确定性高，看好黄金上涨

  鉴于美国制造业PMI指数连续下降，失业率上升，经济依旧存在较高的不确定性，美联储预或即将开启预防式降息周期，大概率在9月降息25BP。市场对美国经济出现衰退的担忧依然存在，加之现阶段地缘政治持续紧张，黄金的避险属性将进一步凸显。随着降息周期的开启，美国十年期国债收益率或逐渐降低，从而金价有望延续上涨趋势。

图1：美国十年期国债收益率（%）与黄金价格走势（美元/盎司）

资料来源：Wind，源达信息证券研究所

2.全球去美元化趋势利好价格上涨

  出于对美国或将美元作为政治工具和武器进行使用的担忧以及摆脱美国金融霸权维护自身利益的需要考虑，包括中国、印度、巴西、俄罗斯在内的多个国家就去美元化议题展开了讨论，寻求在国际贸易中使用非美元货币进行结算的替代方案。若在国际贸易中采用本国货币进行结算对于维护国家主权和促进区域经济一体化程度加深具有积极意义，去美元的进程正在逐渐深化。据国际货币基金组织（IMF）分析显示 ，美元在各国央行和政府外汇储备中的比例逐渐下降。美元影响持续走弱，“非传统储备货币”在数字交易新技术的支持下占比不断攀升，特别是发展良好的开放型经济体的货币，包括澳元、加元、人民币、韩元、新加坡元等。

  去美元化趋势下各国央行加大了对黄金的储备力度，黄金需求上涨促进黄金价格上行。同时因美元在全球货币体系中地位的弱化长期来看使美元面临贬值压力，美元价格走弱将促进黄金价格上涨。

3.黄金板块2024H1业绩表现亮眼

  2024年二季度以来，受地缘局势紧张、美联储降息确定性增强、美联储频繁释放鸽派信号等因素的影响，黄金价格再创新高，2024Q2沪金均价为533元/克，同比上涨23%。2023H1申万黄金板块实现营业总收入1,135亿元，同比增长16.1%，实现归母净利润57.9亿元，同比增长52.1%，业绩表现亮眼。

4.黄金板块重点标的

  1）紫金矿业：公司是中国控制金属矿产资源最多的企业之一，公司在地质勘查、湿法冶金、低品位难处理矿产资源综合回收利用、大规模工程化开发以及能耗指标等方面居行业领先地位，有望深度获益于金价上行周期。

  2）中金黄金：公司是集黄金采、选、冶、加工综合配套能力的大型黄金企业，具备一体化产业链优势，产品有高纯金、标准金等多种产品，多重因素利好未来金价上行，看好公司未来业绩增长。

5.黄金板块重点公司盈利预测

1：黄金板块重点公司估值及盈利预测情况（2024-2026） 

资料来源：Wind，源达信息证券研究所